V roku 2023 zlato konečne nachádza svoje pevné miesto po náročnom roku 2022, v ktorom bolo mnoho investorov frustrovaných jeho neschopnosťou odolať inflácii, ktorá vyskočila na 40-ročné maximum. Ukáže sa, že kľúčom k udržaniu potenciálu zlata bola mylná stávka trhu na to, že inflácia bude prechodná.
Centrálne banky do značnej miery predpokladajú, že inflácia sa vráti k cieľu v priebehu niekoľkých rokov, a to isté predpovedá aj vlastné budúce ocenenie inflačných rizík na trhu. A ako sa malo zlato zotaviť v roku 2022, obzvlášť v silnom vyjadrení v americkom dolári, keď môžete dostať veľa cez štyri percentá na päťročných amerických štátnych dlhopisoch?
Rok 2023 bude rokom, kedy trh konečne zistí, že inflácia zostane v dohľadnej dobe v plameňoch. Sprísnenie politiky Fedu (centrálna banka USA – pozn. red.) a kvantitatívne sprísnenie vedie k novému zádrhelu na trhu s americkými vládnymi dlhopismi, čo si vynúti nové rafinované opatrenia na obmedzenie jeho volatility, de facto nového kvantitatívne uvoľnenie.
A s príchodom jari sa Čína rozhodne viac sa odkloniť od svojej politiky nulového covidu, ponúkať účinnú liečbu a možnú aj novú vakcínu. Čínsky dopyt, ktorý sa uvoľnil, vedie k novému hlbokému nárastu cien komodít.
To povedie k opäť prudkému nárastu inflácie, najmä v stále slabších dolároch, pretože nové zmiernenie postoja Fedu dolár si dolár odskáče. Na pozadí týchto zmien vystrelí doteraz nie príliš populárne zlato nahor vďaka dramatickým zmenám v oblasti reálnych úrokových sadzieb.
V roku 2023 dostane najtvrdšiu zo zmien ďalší príval podpory z troch smerov. Po prvé, geopolitické pozadie rastúca mentalita vojnovej ekonomiky spočívajúca v samostatnosti a minimalizácii držby zahraničných devízových rezerv, preferujúcich zlato.
Po druhé, masívne investície do nových priorít národnej bezpečnosti, vrátane zdrojov energie, energetickej transformácie a dodávateľských reťazcov. Po tretie, globálna rastúca likvidita s tým, ako sa tvorcovia politík snažia vyhnúť debaklu na dlhových trhoch, pretože zavládne mierna recesia reálneho rastu. Zlato sa prederie dvojitým vrcholom blízko 2 075 dolárov za uncu, ako by tam tá rekordná hranica ani nebola, a budúci rok sa vyrúti minimálne na 3 000 dolárov za uncu.
Zdroj: faei.cz